Lo que durante años fue presentado como uno de los mayores casos de éxito de la ciencia y la innovación argentina atraviesa hoy su momento más crítico. Bioceres Crop Solutions, la empresa detrás de la tecnología HB4 y una de las pocas firmas argentinas que logró cotizar en el Nasdaq, enfrenta el riesgo concreto de ser expulsada de Wall Street mientras acumula conflictos judiciales, pérdidas millonarias y una fuerte disputa entre accionistas.
La situación es tan delicada que la acción de la compañía opera como un “penny stock”. Este martes cerraba en torno a los u$s0,38 por papel, muy lejos de los casi u$s16 que llegó a valer durante el pico de entusiasmo inversor de 2021. La caída supera el 97% desde aquellos máximos.
La cuenta regresiva para no ser expulsada del Nasdaq
El problema más urgente para Bioceres es bursátil. Las reglas del Nasdaq exigen que una acción mantenga un valor mínimo de u$s1. Tras permanecer por debajo de ese umbral durante más de 30 ruedas consecutivas, la empresa recibió una advertencia formal y tiene plazo hasta el 14 de septiembre para recuperar ese nivel.
Para evitar el desliste, la compañía necesita sostener una cotización superior a u$s1 durante al menos diez jornadas consecutivas. Analistas del mercado consideran que, con los números actuales, el escenario luce extremadamente complejo.
La alternativa más probable sería un “reverse split”, una maniobra financiera mediante la cual se reduce artificialmente la cantidad de acciones en circulación para elevar el precio unitario. Sin embargo, especialistas advierten que suele ser interpretada como una señal de debilidad y no resuelve los problemas de fondo.
Federico Trucco, bajo la lupa
Aunque la crisis tiene múltiples factores, gran parte de las críticas apuntan directamente a la conducción encabezada por Federico Trucco, histórico CEO y principal cara visible de Bioceres.
El propio Trucco reconoció meses atrás que existían “dudas sustanciales” sobre la capacidad de la empresa para continuar operando normalmente y admitió que los cuestionamientos de los inversores estaban justificados.
Pero las críticas ya no provienen únicamente del mercado. En los últimos meses, distintos accionistas y exsocios comenzaron a responsabilizar abiertamente al ejecutivo por el deterioro financiero del grupo.
Uno de los documentos más duros surgió en medio de la disputa societaria con Moolec. Allí se sostiene que Bioceres pasó de ser una compañía impulsada por productores e investigadores a una organización con una fuerte concentración de decisiones en torno a la figura de Trucco. El texto atribuye a esa conducción operaciones financieras que terminaron deteriorando severamente el patrimonio de la empresa.
Según esos cuestionamientos, durante su gestión se avanzó en esquemas de endeudamiento, garantías cruzadas, reestructuraciones y adquisiciones que finalmente derivaron en pérdidas extraordinarias y en la pérdida de control sobre activos estratégicos.
El golpe de ProFarm
Uno de los episodios que más daño causó fue la adquisición de la estadounidense ProFarm, anteriormente conocida como Marrone Bio Innovations.
La operación, presentada inicialmente como una apuesta para fortalecer la expansión internacional de Bioceres, terminó derivando en una compleja disputa judicial en Estados Unidos. Acreedores vinculados al financiamiento de esa compra avanzaron sobre activos de la compañía y desencadenaron un litigio que todavía sigue abierto en Nueva York.
Las consecuencias fueron devastadoras. Bioceres registró pérdidas por alrededor de u$s179 millones asociadas al conflicto y debió reclasificar activos estratégicos dentro de sus balances.
Números que preocupan
Los estados financieros tampoco ayudan a despejar las dudas.
De acuerdo con los últimos reportes conocidos, Bioceres informó ventas trimestrales por u$s39,4 millones, un EBITDA ajustado negativo, pérdidas netas cercanas a los u$s10 millones, una deuda financiera de aproximadamente u$s229 millones y una caja de apenas u$s14 millones.
La combinación de elevado endeudamiento, baja liquidez y una acción desplomada genera preocupación entre inversores y analistas, que observan cómo una empresa que alguna vez fue exhibida como el gran caso de éxito de la biotecnología argentina ahora pelea por sobrevivir.
Del sueño HB4 a la crisis
La paradoja es evidente. Bioceres fue una de las compañías argentinas más celebradas de las últimas dos décadas. Su tecnología HB4, desarrollada junto a científicos argentinos, logró reconocimiento internacional y posicionó al país en la frontera de la innovación agrícola.
Sin embargo, la promesa tecnológica terminó chocando con una realidad financiera cada vez más complicada. El entusiasmo inicial del mercado se fue evaporando a medida que crecían las dudas sobre la escalabilidad del negocio, la generación de caja y las decisiones estratégicas adoptadas por la conducción.
Hoy la pregunta ya no pasa por cuánto puede crecer Bioceres, sino por si logrará mantenerse en el Nasdaq y evitar una profundización de una crisis que amenaza con convertirse en uno de los mayores derrumbes corporativos de la historia reciente del sector tecnológico argentino.
